發(fā)布時間：2019-01-06 點(diǎn)擊：

興華涂層機(jī)2019年1月6日訊  對于紡織服裝企業(yè)而言，產(chǎn)量高速增長的紅利期已經(jīng)成為過去，要進(jìn)一步發(fā)展，并購成為2018年較主流的模式。大規(guī)模資金、股權(quán)的出入往往能在短期內(nèi)促使股價上升，也承載著企業(yè)們多品牌戰(zhàn)略、國際化等雄心壯志。不過，資本運(yùn)作的完成只是開始，一切的結(jié)果還要看未來的發(fā)展。

　　來源：新金融觀察 新金融記者 劉暢

　　頻繁“買買買”

　　2018年的較后一個月，本土運(yùn)動品牌安踏開啟了中國服裝企業(yè)在歐洲市場較大規(guī)模的投資。12月7日，由安踏牽頭組成的投資者財團(tuán)對芬蘭體育品牌Amer Sports（亞瑪芬體育）進(jìn)行要約收購，價值約46億歐元（約合360億元人民幣）。亞瑪芬集團(tuán)旗下的品牌始祖鳥和Salomon在世界范圍內(nèi)享有較高的知名度，且根據(jù)財報顯示，Amer Sports在過去幾年一直呈現(xiàn)增長趨勢，2017年?duì)I業(yè)收入26.85億歐元，同比增長2.4%。

　　已經(jīng)反超李寧躍居中國本土運(yùn)動品牌第一的安踏自然不會放過這么好的標(biāo)的，此舉標(biāo)志著安踏在國際化方面又邁出了一步。

　　另一個擅長收購的是山東如意，這是一家以面料紡織起家的企業(yè)。2018年2月山東如意在與日本伊藤忠商事株式會社、赫美集團(tuán)(7.060, 0.15,2.17%)等多家集團(tuán)的競爭中拔得頭籌，以約7億美元的價格從歐洲投資巨頭JAB集團(tuán)收購了瑞士奢侈品品牌Bally。至此，山東如意集團(tuán)(8.780, 0.13,1.50%)旗下已經(jīng)擁有SMCP、LYCRA萊卡、Aquascutum、Trinity Ltd、Renown Inc、Bagir等多個品牌，完成了從原始的產(chǎn)品生產(chǎn)商到品牌集團(tuán)的轉(zhuǎn)變。

　　如果說安踏和山東如意都是投資收購方面的老手，那么，一年收購了三個企業(yè)品牌的森馬算得上是服裝企業(yè)里的收購黑馬。

　　先是5月初，森馬以1.1億歐元收購SofizaSAS100%股權(quán)及債權(quán)進(jìn)而達(dá)到囊括Kidiliz集團(tuán)全部資產(chǎn)的目的，在國際童裝領(lǐng)域進(jìn)行布局；月末，森馬與溫州佳諾服飾有限公司等各方簽訂《合作框架協(xié)議》，共同投資設(shè)立合資公司浙江森樂服飾有限公司，其中森馬方面占注冊資本的51%；9月，森馬認(rèn)購美國華裔設(shè)計(jì)師Jason Wu母公司JWU.LIC11%的股權(quán)。

　　除此之外，復(fù)興國際、歌力思(15.610, 0.21, 1.36%)、拉夏貝爾(8.740, 0.34, 4.05%)等品牌都在2018年有收購舉措，收購標(biāo)的中絕大部分是國外品牌。

　　馬太效應(yīng)顯著

　　資本的加持下，有能力的企業(yè)在合縱連橫，或者為了實(shí)現(xiàn)收購品牌與集團(tuán)自有品牌的互補(bǔ)以達(dá)到滿足不同消費(fèi)者需求從而產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)的目的，或者意在踐行產(chǎn)業(yè)鏈策略，或者是為了拓展在國際市場的渠道布局。

　　多年來，山東如意通過不斷地收購奢侈品品牌，建立起了自己的品牌矩陣，在業(yè)內(nèi)被稱為“中國的LVMH”。而曾誓言要打造“中國高級時裝集團(tuán)”的歌力思也一直通過“買買買”來一步步和自己的夢想接近。

　　從業(yè)二十多年的王明軍（化名）對業(yè)內(nèi)的收購頗為了解，從國內(nèi)某大型傳統(tǒng)服裝企業(yè)到區(qū)域性服裝企業(yè)，王明軍一直從事和投資相關(guān)的工作。他總結(jié)：“大概十年前，中國的紡織服裝企業(yè)開始有收購并購的意識，在那之前很多企業(yè)沒有想過，少數(shù)想到的企業(yè)中有能力和勇氣真正做并購的也不多。”他對新金融觀察記者表示。后來，隨著國際品牌在中國市場站穩(wěn)腳跟，中國本土企業(yè)也有越來越多的機(jī)會和國際接軌，部分企業(yè)開始走多品牌路線，“但多是以自創(chuàng)一個新品牌為主要方式，收購特別是收購國際品牌還是不多。”在這個過程中，企業(yè)逐漸發(fā)現(xiàn)隨著人口紅利的減少，自創(chuàng)其他品牌并且使之得到消費(fèi)者的認(rèn)可并不像打造原始品牌那么容易，才有企業(yè)開始把眼光瞄準(zhǔn)國外的品牌。

　　“在整個過程中，早先看準(zhǔn)了標(biāo)的（尤其是在海外知名度較高的標(biāo)的）就出手或者雙方合資建立公司的，大部分的品牌影響力都在逐步放大。當(dāng)然不是說不收購的企業(yè)就一定做得不好，只是某種程度上而言，收購的確在短期內(nèi)讓品牌的知名度和規(guī)模都有所提高，至少從規(guī)模上馬太效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)。”王明軍說。

　　可能的泡沫

　　2008年席卷全球的金融危機(jī)讓很多企業(yè)有了抄底的機(jī)會，2018年全球經(jīng)濟(jì)的不景氣又為企業(yè)的伺機(jī)而動提供了機(jī)會。但硬幣都有兩面，越是這種時候，就越有可能盲目。

　　回看紡織服裝行業(yè)的收購歷史，成功失敗皆有。安踏算是表現(xiàn)較搶眼的，早年從百麗手里收購了FILA，如今FILA品牌已經(jīng)成為安踏集團(tuán)所有非主品牌中業(yè)績的佼佼者，并且為安踏成為本土運(yùn)動品牌第一立下了功勞。

同為運(yùn)動品牌，同樣是收購，貴人鳥(6.000, 0.20, 3.45%)此前收購杰之行以求擴(kuò)大公司規(guī)模，但結(jié)果一年多時間，業(yè)績承壓的貴人鳥就將杰之行拱手予人。之后貴人鳥擬收購?fù)柺拷∩砟腹就到∩恚谕麖捏w育用品公司向體育產(chǎn)業(yè)公司轉(zhuǎn)型，然而較終因?yàn)榻灰纂p方在交易對價和支付方式等關(guān)鍵條款上無法達(dá)成一致而告吹。

　　“有些公司多少有些急功近利，或者說并沒有考慮清楚未來要怎么發(fā)展而盲目地進(jìn)行資本擴(kuò)張，這樣對企業(yè)的發(fā)展危害更大。”王明軍稱。而即使收購成功達(dá)成，也不意味著萬事大吉，“后期團(tuán)隊(duì)如何整合、磨合、運(yùn)營、管理，這一系列的問題都會影響較終的結(jié)果。”

　　值得一提的是，并購之外也不是沒有其他的路可以選。2018年，李寧、波司登等企業(yè)都在品牌、渠道、產(chǎn)品、營銷等方面進(jìn)行了自我調(diào)整之后重新崛起。

　　“所以說，不同企業(yè)、不同領(lǐng)導(dǎo)者對企業(yè)發(fā)展的期許不同，采取的方式也不同，但無論哪種方式，都切忌浮躁跟風(fēng)，適合自己的才是較好的。”王明軍坦言。

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